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    1. 連投九子 九鼎投資大肆“吃藥”有講究

      2010-08-03

      在不少PE慎對醫藥產業的時候,憑借專業團隊,九鼎投資卻在短短半年之內迅速出擊,快速布局醫藥產業。九鼎在接受上海證券報專訪時透露,公司于6月、7月分別以9000萬、6000萬注資廣西柳州醫藥與湖南方盛制藥股份有限公司。至此,加上此前的山西普德、海口奇力和珠海億邦等七家藥企,九鼎已連布九子,涵蓋了醫藥產業大部分領域,九鼎醫藥投資布局初現。

      圖為九鼎投資合伙人趙忠義

      最新動向:接連注資兩藥企

      九鼎9000萬注資的廣西柳州醫藥自2002年改制以來,每年銷售均保持30%以上的增長速度,2008年銷售額達14.2億,在2008年全國醫藥商業企業銷售前100強排名中列第46位。自2004年起銷售總額一直位列廣西醫藥商業的榜首,成為全國醫藥批發行業中唯一在省府城市之外的省內規模最大、發展最快的區域龍頭企業。

      而九鼎6000萬注資的湖南方盛制藥股份有限公司是一家主打婦科和兒科藥品的制藥企業,擁有7項國家專利。

      值得注意的是,此前投資的七家和此次的方盛制藥都屬制藥企業,惟柳州醫藥屬醫藥商業企業。九鼎投資合伙人趙忠義表示,主要看好柳州醫藥在渠道方面具備的巨大優勢。"現代經濟的特點是&lsquo;集中生產、分散消費",中國的市場很大,集中生產如何面對分散的消費?所以,我們對渠道很看重,這也是我們為什么投資成都紅旗連鎖超市、吉峰農機的原因。中國企業有兩個發展前景,一是技術,二是市場。中國市場很大,如果在渠道上做好,企業空間非常大。"

      對于醫藥商業的邏輯,趙忠義認為,醫藥商業的物流領域必然逐步走向集中,無論是國家政策還是商業原則都支持這個邏輯。尤其是作為區域龍頭,柳州醫藥在未來3年的區域整合中行業地位和市場占有率將進一步顯著提高,5年后將可能參與全國競爭。

       

      產業運作:讓各"子"協同

      談及"拿下"柳州醫藥,趙忠義稱,第一,物流企業在渠道當中占壓資金較大,有融資需求。第二,盡管其流通渠道完善,但是渠道畢竟需要"跑車",要與制藥企業發生關系,九鼎已投的制藥企業跟他們合作很順暢。其三,得益于九鼎對醫藥流通體系的戰略判斷。此外,九鼎還會提供兩方面的重要增值服務,一是柳州醫藥在向周邊省份擴張時,九鼎會提供并購等方面幫助;二是依托九鼎的醫藥專家隊伍,在藥品品種選擇方面會提供專業服務。

      趙忠義介紹說,此前投資的幾家企業就各有特點:山西普德藥業以生產制造能力見長,是中國目前生產制造能力最先進的制藥企業之一,珠海億邦的研發和渠道能力很強,而海口奇力的創新能力比較強,比如,它擁有兩個國家級一類新藥。

      能夠精準捕捉到這些企業主要源于九鼎醫藥產業基金管理團隊強大的行業資源和多年的行業理解。據悉,為找到醫藥行業基金的領軍人物,九鼎投資前后歷經一年多時間,物色過的人選超過十人,直到禹勃出現,禹勃現在已經擔綱九鼎醫藥基金。醫藥專業科班出身的禹勃加盟九鼎之前曾在海虹醫藥電子交易服務有限公司總經理上任職十年。此前,其在國家藥監局任職十年。此外,他還擔任了全國醫藥精英俱樂部秘書長等職務,在該領域資源豐富。

      "除了在藥店直接銷售的非處方藥,招標是醫藥銷售環節的必備程序,而海虹醫藥電子交易服務公司就負責全國藥品的招標組織工作,是中國藥品信息的集散機構,掌握著中國藥品市場最前沿的動向。以禹勃為核心,我們組建了包括藥企高管、行業研究、醫藥銷售、新藥研發直到臨床專家的專業團隊。"趙忠義稱。因而禹勃領銜的九鼎醫藥產業基金管理團隊也被業界稱為"醫藥投資夢之隊。"


      當然,在精準捕捉企業之后,就涉及投資的占比,大比例投資最能激發PE增值服務熱情。"我們長期堅持集中投資,適度分散的原則。對我們看好的企業,就要下重手去投資;不很看好的企業,就不要拿一點錢去碰運氣。"對于投資的企業,趙忠義如數家珍,"你看,我們投資了普德1.1億,珠海億邦8000萬......,大部分企業占股都在10%-20%。"

      "一個行業投資的企業多了之后,利用PE資本紐帶就可以實現產業協同效應,這種增值服務才是實實在在的。"趙忠義說,"比如,普德的生產能力強,珠海億邦可以把它的一部分品種的生產外包給普德,而億邦的銷售能力強,普德的品種可以委托億邦來銷售。"

      值得注意的是,九鼎已經投資了制藥企業、醫藥流通企業,未來還將進入醫藥連鎖銷售、健康服務等領域,進一步完善產業鏈布局,實現更強的產業協同效應。

      產業前景:逾20%增長率

      談及九鼎醫藥的投資法門,趙忠義總結,"在投資方向上,我們始終貫穿一個主線:中國人一定會越來越富裕。就醫藥行業而言,必須搞清楚:在中國人逐漸變富的過程中,身體會發生哪些變化?變化過程如何?然后,我們關注這些領域相應的治療藥物。"至于具體細分行業和企業方面,由醫藥產業基金里行業專家組成的管理團隊去深入。

      "比如,現如今生活水平提高了,中老年人患心腦血管疾病的急劇增多,而珠海億邦就是專注于心腦血管藥和抗生素藥的。"趙忠義說。"對這類企業的投資,一方面會得到市場的認同取得良好的投資回報;另一方面,也有很大的社會價值。"

      對于2010年醫藥行業的發展前景,專家預計2010年全年醫藥工業生產增長25%以上,全年工業利潤增長27%以上。

      趙忠義認為,第一,該行業是剛性行業,人們求醫用藥需求永遠都存在;第二,隨著生活水平提高,醫藥需求會越來越大,原來不吃藥的現在吃了,或者會吃效果更好副作用更小的藥了;第三,橫向跟美國相比,我國醫藥生產總值占GDP的比例與美國差距很大,還有很大增長空間。

      趙忠義預測,醫藥工業在近三年保持了20%以上增長率,預測未來十年,會從1萬億的產值增長到5萬億,會繼續保持20%以上的增長。有醫藥業權威專家也預測,未來4年內,我國醫藥市場將保持年均20%以上的增速,2013年對全球醫藥市場增長的貢獻率將達到21%。

      不過,趙忠義認為,未來五年到十年,行業會出現并購整合。以制藥企業為例,會從現在的五千多家合并成數百家,好的醫藥企業會上市更會加快大規模并購的進程。"這才符合醫藥產業的規律,這里面投資機會很多。"

      對此,九鼎已有相應策略。其醫藥產業基金成立時即表示,經過前期系統調研發現,醫藥行業中符合上市基本標準的公司超過500家,具有直接投資價值也不少,九鼎將從中挑出30-40家集中投資。在推動投資的企業發展壯大的同時,九鼎將同步推動行業的并購整合。"目前我們已經做出一個直接投資與可供并購的行業名單,接下來將一步一步推進",禹勃曾表示。

       

       

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